Polémique sur les TRS et baisse de la notation du Sénégal : Dr Seydou Bocoum accuse « le lobbying des eurobonds »

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Face aux critiques des agences de notation après la révélation de dettes contractées par l’actuel gouvernement via les  Total Return Swaps (TRS), l’économiste Seydou Bocoum évoque une guerre de communication contre la nouvelle stratégie d’endettement du Sénégal, axée sur la monnaie locale. Invité de l’émission Objection de la radio Sud FM (privée) hier, dimanche 29 mars, Seydou Bocoum a estimé que cette agitation s’explique par le fait que le Sénégal aurait contourné certains intérêts.

L’économiste Seydou Bocoum est formel. Derrière la frénésie des agences de notation à l’égard du Sénégal, depuis la divulgation de la dette cachée par l’ancien régime du président Macky Sall, se dissimulerait une véritable guerre de communication visant la nouvelle politique économique des autorités en place. Celle-ci semble désormais privilégier la monnaie locale dans sa stratégie d’endettement, au détriment des devises étrangères. Invité de l’émission Objection de la radio Sud FM (privée) hier, dimanche 29 mars, Seydou Bocoum a accusé le lobbying des eurobonds de tirer les ficelles du débat en cours autour des 750 millions de dollars de dettes supposées secrètes, contractées récemment par le Sénégal via les mécanismes financiers dits « TRS » (Total Return Swap), révélés par Time Magazine.

« Tous les prêts que le gouvernement a contractés cette année l’ont été en monnaie locale. Il s’est tourné vers le marché de l’UEMOA pour émettre des obligations. Cela signifie qu’il travaille sur une politique endogène. Je pense que c’est un début de solution », a-t-il soutenu, avant de marteler au sujet de la controverse suscitée par cette opération :« Il faut savoir que tout ce bruit relève du lobbying des eurobonds. C’est Time Magazine, basé à Londres où nous contractons ces emprunts qui a lancé l’alerte. Automatiquement, après la publication de cet article, l’agence S&P Global Ratings a réagi en abaissant la note souveraine du Sénégal, alors même que le pays innove en mobilisant des ressources en monnaie locale pour les convertir en devises », a-t-il fait remarquer.

Poursuivant son analyse, l’expert en économie numérique, technologies financières et leadership estime que cette agitation s’explique par le fait que le Sénégal aurait contourné certains intérêts. « Il faut savoir que les fonds d’investissement, les agences de notation, le FMI et la Banque mondiale sont les cinq doigts d’une même main. « Tous poursuivent un seul objectif : nous pousser à emprunter en monnaie étrangère. Et tant que nous le ferons, nous resterons à leur merci », a-t-il affirmé. Selon lui, « si le Sénégal maintient cette orientation, il pourrait se passer des eurobonds dans quelques années ».

Loin de s’en tenir-là, l’invité de notre confrère Baye Oumar Gueye a, par ailleurs, conforté la position du ministre des Finances et du Budget, Cheikh Diba. Ce dernier avait expliqué, lors de sa dernière conférence de presse, que le recours aux opérations de TRS reflète la volonté de l’État de contribuer à l’approfondissement du marché régional, en attirant des investisseurs internationaux. « Le gouvernement faisait face à un problème de trésorerie. Il avait des échéances à honorer, notamment un eurobond à rembourser, sans pouvoir en contracter un autre pour le couvrir. Il a donc opté pour une solution innovante afin de résoudre ce problème ponctuel. D’où le recours aux TRS, qui sont des instruments hybrides. Ce que le gouvernement a fait relève de l’ingénierie financière », a-t-il expliqué, tout en réfutant les accusations relatives à la non-prise en compte de ces opérations dans la dette publique. « Le TRS est une dette hors bilan, car il s’agit d’un produit dérivé. Dans tous les pays, les produits dérivés sont traités hors bilan. Ils ne peuvent pas être intégrés directement dans le calcul de la dette. Si c’était le cas, une banque comme BNP Paribas, avec ses milliers de milliards de produits dérivés, ne pourrait pas exister. Ces montants dépassent même la dette de certains États », a-t-il soutenu.

Auparavant, répondant à une question sur la situation actuelle de l’économie sénégalaise, Seydou Bocoum a indiqué que, sur le plan macroéconomique, le pays présente une situation stable. Il a précisé que le cadrage macroéconomique du gouvernement prévoit une croissance de 5 %, tandis que le FMI table plutôt sur 3 %. Une divergence qui, selon lui, ne remet pas en cause la dynamique du pays. Toutefois, il souligne que les difficultés se situent au niveau microéconomique, notamment dans le quotidien des ménages. « Le problème se pose au niveau du panier de la ménagère, car nous ne mangeons pas les indicateurs économiques. Le gouvernement a choisi de travailler sur des indicateurs macroéconomiques réduction de la dette et du déficit afin de se conformer aux règles de l’UEMOA. Mais ces règles sont davantage politiques qu’économiques. C’est donc un choix stratégique », a-t-il conclu.

NANDO CABRAL GOMIS

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